“开放式基金精选受益集合资金信托计划（二期）”信息披露报告

（报告期：2006年6月30日～2006年9月30日）

一、信托计划的管理

1、开放式基金精选受益集合资金信托计划（二期）（以下简称“本信托计划”）于2006年3月31日成立，信托计划募集资金规模2574万元，信托期限为2年。本信托计划项下的信托资金由杭州工商信托投资股份有限公司（以下简称“杭州信托”）发挥在开放式基金投资领域人才、信息、管理的优势，在对开放式基金进行深入分析研究的基础上，通过科学管理及严格的风险控制措施，将信托计划资金进行开放式基金组合投资，获取开放式基金投资收益。

2、杭州信托根据《信托投资公司管理办法》及《信托投资公司资金信托管理暂行办法》为本信托计划单独开立了信托账户，建立了单独的会计帐户进行管理和核算。

3、杭州信托在本信托计划的管理过程中遵循全面性、审慎性、有效性和适时性的原则，制订了相应的制度，根据信托业务的需要设置了不同的部门和岗位，以实现各部门、岗位间的相互监督和制衡。

4、截止2006年9月30日，本信托计划项下的信托资金无任何挪用情况发生，信托资金的投资、管理正常。

二、信托计划资金的投资操作

1、杭州信托在认真分析、研究的基础上制定了详细的《投资方案》，并根据投资决策流程对基金管理公司以及开放式基金进行定性分析和定量分析，判断基金投资价值，确定资产配置比例。

2、杭州信托将权威评级机构的基金评级信息作为构建备选基金库的重要参考，并根据基金运作时间长短对股票型基金和配置型基金制定不同的标准分别进行筛选，构建备选基金库，同时依据开放式基金的运作时间和基金评级结果对备选基金库按月更新。

3、杭州信托根据研究分析结果及基金的中长期市场表现从备选基金库选取并拟定了下阶段投资组合并进行动态跟踪、调整。

4、报告期内，杭州信托认真履行了亲自管理义务，所有的投资操作及各操作环节均由专人负责，符合信托文件的规定。

5、报告期内，A股市场基本处于盘局，基于波段操作策略的考虑，杭州信托对所管理的信托财产继续本着积极、稳健的投资原则， 同上期投资组合相比，只进行了适度调整：其中继续全额持有广发小盘股票性基金（市值占信托财产的32％）；于2006年8月22日将易方达月月收益B全部转换为易方达货币基金，（市值占信托财产的42％）；于2006年9月28日，申购上投摩根优势基金（市值占信托财产的24％）。截止报告期末，信托财产中股票型基金资产配置的比例占信托财产的58％，货币型基金资产配置的比例占信托财产的42％。

三、信托计划的投资组合

1、货币资金

截止2006年9月30日，本信托计划持有货币资金计¥1267.83元。

2、信托计划的开放式基金投资组合

《信托计划》规定：本信托计划持有各类型基金的配置比例将以上证A股指数与移动平均线（120日）的相关性为主要标准进行动态调整。其中：股票型配置基金的比例为0～100％；配置型基金的比例为0～60％；债券型基金和货币型基金的比例为0～100％。截止2006年9月30日，信托计划持有的货币基金（易方达货币）比例为41.94%，持有股票型基金比例为58.05%，符合信托计划的规定。

3、本信托计划投资的开放式基金业绩排名情况（货币型基金无排名）

4、附注：报告项目的计价方法

本信托计划持有的开放式基金采用报告期截止日的开放式基金单位净值计算。

四、信托财产和收益情况

1、截止2006年9月30日的第二信托年度信托财产现值及收益情况

（1）信托计划资金　　　　　　　　　　 2574万元

（2）信托财产现值                     3091.31万元

（3）信托财产浮动盈亏                 517.31万元

（4）信托财产增长率　　　　　　　　   20.1%

2、报告期内信托财产收益情况

（1）报告期内实现信托财产浮动盈亏　　　 63.62万元

（2）报告期内信托财产增长率　　　　　　 2.5%

（3）报告期内上证指数涨幅　　　　　     4.8%

报告期内，市场大部分时间呈现调整势态，杭州信托本着稳健、波段运作的投资策略，在报告期的大部分时间段内轻仓持有股票型基金，以规避市场波动带来的风险，截止报告期末，共实现信托财产浮动盈亏63.62万元，信托财产增长率2.5%。

3、信托财产收益与市场比较

本信托计划项下信托资金累计现值收益率与同期上证指数涨幅：

自本信托计划成立以来到2006年9月30日，信托计划项下信托资金累计现值收益率为20.1%，同期上证指数上涨幅度为34.9%。

五、对下阶段市场情况的判断及操作思路

2006年3月，本信托计划成立之时，上证指数成功突破1300点，随着股改对价补偿及大量资金的涌入，市场一路维持强劲的上升趋势，进入5月，市场指数连创新高，上证指数并于5月突破1600点，市场于7月初创出阶段性高点（上证指数1757点）后至本报告期末一直处于调整阶段，但市场气氛并未随市场的调整而减弱，对资产重组等题材的热点追逐亦表明投资者对风险的承受能力在增强。政策方面，在过去的2季度，市场政策继续支持股改的顺利进行和资本市场的有效规范的运作，IPO和再融资恢复，为A股市场注入新鲜血液；资金方面，再融资、IPO重启和“小非”减持对存量资金的需求与新基金发行、QFII新增资金及散户、其他机构、海外资金的流入达到均衡，市场资金表现的较为充裕。综合分析，我们认为：在上证指数进入1700点以后，受加息和经济增长放缓预期、及宏观调控的担忧等负面因素影响，市场上大量累积的获利盘产生的沽压可能导致市场的调整态势在4季度有进一步延续，但人民币升值、宽松的资金来源，A股市场企业盈利能力的持续增长推动将使A股市场步入中长期上升趋势。

我们在下阶段的管理运作中将继续以稳健投资为基础，及时把握阶段性投资回报的投资策略。我们在下阶段仍看好偏股型基金的投资回报，并伺机加大股票型基金的投资比重，我们认为，牛市特征还将被延续，主动投资的价值型基金的市场表现有望继续向好，但随着前期大幅上涨的部分个股的风险溢价在结构调整中逐渐释放，基金业绩的分化和波动也将逐渐加大，我们将深入分析基金核心资产在行业和个股配置上所折射出的核心投资理念，挖掘与市场价值投资取向相一致的以及在调整/调仓过程中具备较强防御能力的优势基金。

                        　　　　　 杭州工商信托投资股份有限公司

                            　　　  　  2006年9月30日